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【中國(guó)環(huán)保在線 行業(yè)動(dòng)態(tài)】針對(duì)并購(gòu)，董小姐說過，“企業(yè)買技術(shù)，就好像小偷不經(jīng)過努力直接索取”，不可否認(rèn)，這是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的捷徑，沒有之一。近年來，海外并購(gòu)公司業(yè)績(jī)均不樂觀，國(guó)內(nèi)并購(gòu)也是是非非麻煩不斷。并購(gòu)，真的是環(huán)保企業(yè)的正確的擴(kuò)張之道嗎？
并購(gòu)之路荊棘叢生 環(huán)保企業(yè)擴(kuò)張途徑惹爭(zhēng)議
近，并購(gòu)惹的禍?zhǔn)虏簧?，前有巴安水?wù)涉嫌隱瞞，后有嘉澳環(huán)保并購(gòu)雙方互掐。照這樣看來，并購(gòu)失敗案例估計(jì)又增加幾例。
前不久巴安水務(wù)被證券公司質(zhì)疑收購(gòu)連虧7年標(biāo)的德國(guó)ItN，有刻意隱瞞虧損的嫌疑，惹得大眾一番熱論。巴安水務(wù)從2015年瑞典孫公司決定收購(gòu)?qiáng)W地利KWI100%股權(quán)開始，到2016年收購(gòu)德國(guó)ItN超濾膜公司67.65%股權(quán)，及擁有瑞士水務(wù)100%股權(quán)的LW21.6%股權(quán)，再到2017年美國(guó)DHT公司100%股權(quán)，幾乎半年收購(gòu)一家海外公司的速度讓人不禁感嘆收購(gòu)是有多利好。
只是根據(jù)2016年年報(bào)，僅一家海外并購(gòu)公司—奧地利KWI公司為盈利狀況：2016年?duì)I業(yè)收入為6841.84萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為348.57萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為436.45萬(wàn)元。而德國(guó)ItN這一欄則顯示為空白，瑞士LW公司及剛剛收購(gòu)的美國(guó)DHT公司并未體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)告中。
于是，巴安水務(wù)隱瞞關(guān)于美國(guó)DHT、德國(guó)ItN的諸如營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的質(zhì)疑聲不斷。尤其證券公司在查閱德國(guó)ItN管網(wǎng)時(shí)，發(fā)現(xiàn)該公司7年以來一直處于虧損狀態(tài)，更是達(dá)到熱論的頂點(diǎn)。
與此同時(shí)，點(diǎn)綠網(wǎng)盤點(diǎn)過那些年海外并購(gòu)公司近幾年業(yè)績(jī)均不樂觀。海外市場(chǎng)不被看好，那國(guó)內(nèi)市場(chǎng)呢？近些日子環(huán)保企業(yè)在國(guó)內(nèi)并購(gòu)也是動(dòng)作頻頻，6月碧水源收購(gòu)主營(yíng)危險(xiǎn)廢物治理的定州冀環(huán)公司和定州京城環(huán)保100%股權(quán)，進(jìn)軍危廢行業(yè)；5月云南水務(wù)收購(gòu)三明市金利亞環(huán)?？萍脊?，開拓其垃圾焚燒業(yè)務(wù)；東旭藍(lán)天收購(gòu)復(fù)星集團(tuán)旗下公司自帶27億PPP合同以及約40億的PPP項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的星景生態(tài)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)姻。環(huán)保企業(yè)借助并購(gòu)?fù)卣箻I(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)軍新領(lǐng)域等等。只不過過程也并非一帆風(fēng)順，麻煩不斷。
近日嘉澳環(huán)保因并購(gòu)東江能源惹了官司。6月6日嘉澳環(huán)保遭沈漢興、林小平夫婦及其控制的公司起訴，對(duì)方求償5000萬(wàn)元。
2016年12月，沈漢興、林小平與嘉澳環(huán)保簽署了關(guān)于東江能源的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，出售東江能源100%股權(quán)。今年4月則簽訂了《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓后人員分工職責(zé)等情況的備忘錄》。交易完成后，沈漢興還一度在東江能源擔(dān)任總經(jīng)理，直到今年5月被解除職務(wù)。5月，澳環(huán)保以沈漢興拖欠東江能源欠款為由，暫停了他的總經(jīng)理職務(wù)。
于是，便有了嘉澳環(huán)保指責(zé)沈漢興未按時(shí)歸還欠款，沈漢興則炮轟嘉澳環(huán)保干涉其自主經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。在收購(gòu)東江能源的過程中，沈漢興等曾保證，2017年-2019年?yáng)|江能源的扣非凈利潤(rùn)將分別達(dá)到2000萬(wàn)元、2500萬(wàn)元、3000萬(wàn)元，若未完成，將用現(xiàn)金補(bǔ)足。而依照東江能源此前的業(yè)績(jī)來看，2015年度營(yíng)收1.29億元，凈利潤(rùn)虧損757.54萬(wàn)元；2016年前三季度，營(yíng)收為1.55億元，凈利潤(rùn)342.45萬(wàn)元。距離2017年2000萬(wàn)的目標(biāo)還有很大的差距，尚需多加努力。
而此次糾紛無(wú)疑讓承諾兌現(xiàn)更加遙遙無(wú)期。兩家公司僅磨合了一個(gè)季度就發(fā)生如此糾紛，不由得地感嘆并購(gòu)不易，即使有業(yè)績(jī)承諾保證，環(huán)保企業(yè)也應(yīng)謹(jǐn)慎。
點(diǎn)綠網(wǎng)曾分析過并購(gòu)存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，由此可見并購(gòu)絕非易事。很多環(huán)保公司為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在并購(gòu)的時(shí)候往往要求被收購(gòu)公司對(duì)近三年業(yè)績(jī)做個(gè)承諾說明。例如清新環(huán)境1.28億元收購(gòu)博惠通80%的股權(quán)，而賣方承諾博惠通于2017-2019年業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)的累積凈利潤(rùn)數(shù)如下：1700萬(wàn)元、2200萬(wàn)元、2860萬(wàn)元。而博惠通2015年度營(yíng)收0.71億元，凈利潤(rùn)1287萬(wàn)元；2016年前三季度，營(yíng)收為0.18億元，凈利潤(rùn)583.23萬(wàn)元。只不過常見的是其前幾年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)距離承諾的業(yè)績(jī)相差甚遠(yuǎn)，承諾兌現(xiàn)的可能性有待考究。
并購(gòu)雖然被董小姐稱作“企業(yè)買技術(shù)，就好像小偷不經(jīng)過努力直接索取”，但不可否認(rèn)，這是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的捷徑，沒有之一。所以，即使有數(shù)據(jù)顯示80%的并購(gòu)由于后期整合不力或者前期估算失策等各種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致失敗。但是還是有不勝數(shù)舉的環(huán)保企業(yè)依然通過并購(gòu)來擴(kuò)張其產(chǎn)業(yè)，成為20%并購(gòu)成功案例中的一員。
截至目前為止，據(jù)點(diǎn)綠網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)2017年共發(fā)生24起并購(gòu)案例，涉及金額僅200億元人民幣。其中包括中聯(lián)重科116億億出售其環(huán)境產(chǎn)業(yè)板塊80%股權(quán)、東方園林15億元出售杭州富陽(yáng)申能固廢60%股權(quán)以及博天環(huán)境0.47億出售博通分離膜技術(shù)55%股權(quán)等3起出售事件。
原標(biāo)題：即使并購(gòu)之路是非多，環(huán)保企業(yè)依然堅(jiān)持并購(gòu)是擴(kuò)張之道
