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4000億市值的A股新能源巨頭赴港上市有新進展！
近日，有消息稱，陽光電源股份有限公司(簡稱：陽光電源)將于11月20日啟動非交易路演(NDR)，計劃募集約13億美元資金，目標是在2026年第一季度登陸港交所主板。此次上市由中金公司擔任獨家保薦人。
沖擊“A＋H”，深化全球布局
據(jù)陽光電源上市申請書，其計劃募資主要用于研發(fā)用途，包括新一代光伏與儲能產(chǎn)品的研發(fā)投入，以及建設(shè)及升級研發(fā)中心；在海外建造生產(chǎn)基地；加速數(shù)智化建設(shè)，賦能業(yè)務(wù)發(fā)展；營運資金及其他一般公司用途。對于此次赴港，陽光電源表示，這主要是為了深化公司全球化戰(zhàn)略布局，提升國際化品牌形象，打造多元化融資渠道，以進一步提升公司核心競爭力。
目前，陽光電源已構(gòu)建起覆蓋全球的業(yè)務(wù)布局。2025年半年報顯示，其海外收入達254億元，占整體收入的58.4%。截至2025年6月30日，公司的業(yè)務(wù)已覆蓋全球100多個國家和地區(qū)，公司已在海外設(shè)立超過20家分支機構(gòu)和60多家代表處。
在光伏逆變器、儲能等核心業(yè)務(wù)上，陽光電源海外出貨量逐漸開始超越國內(nèi)。2025年前三季度，其光伏逆變器國內(nèi)發(fā)貨比例同比下降，從48%下降到40%；儲能海外發(fā)貨占比從去年同期的63%攀升到83%，海外占比顯著提升，市場結(jié)構(gòu)的變化帶動了陽光電源毛利率提升。不僅如此，陽光電源海外市場格局也在發(fā)生改變，從中美英澳點狀市場擴大到歐洲、中東、亞太等地，遍地開花。
截至2025年上半年，陽光電源圍繞服務(wù)、產(chǎn)能、研發(fā)等全面構(gòu)筑起優(yōu)勢。服務(wù)方面，在全球建立超過520個服務(wù)網(wǎng)點，國內(nèi)響應(yīng)時間為24小時之內(nèi)，海外響應(yīng)時間為48小時之內(nèi)；產(chǎn)能方面，已在海外前瞻性地布局了50GW光伏逆變器產(chǎn)能；研發(fā)方面，在德國、荷蘭設(shè)立研發(fā)中心，吸引全球人才，根據(jù)本地客戶需求開展技術(shù)創(chuàng)新工作。
市值4000億，穩(wěn)坐“光儲一哥”
招股書明確，陽光電源是一家全球領(lǐng)先的清潔能源科技企業(yè)。公司主要產(chǎn)品或服務(wù)包括：光伏逆變器、儲能系統(tǒng)、新能源投資開發(fā)、風電變流及傳動產(chǎn)品、新能源汽車電控電源及充電裝備、智慧能源運維服務(wù)及水面光伏系統(tǒng)等，并戰(zhàn)略布局氫能、AIDC電源等業(yè)務(wù)。根據(jù)BNEF的報告，2024年，陽光電源的光伏逆變器可融資性排名位居全球第一；儲能系統(tǒng)及PCS的可融資性排名亦均位列全球第一。
2025年截至前三季度，陽光電源實現(xiàn)營業(yè)總收入664.02億元；同比增長32.95%，凈利潤118.81億元，同比增長56.34%；基本每股收益為5.73元。今年以來，其股價漲幅超過165%，并于10月31日，市值一度沖破4000億元大關(guān)，股價與成交額雙雙創(chuàng)歷史新高，在新能源板塊中穩(wěn)居漲幅榜的第一梯隊。
為其帶來快速增長的，不是光伏逆變器，而是儲能。據(jù)陽光電源管理層透露，其儲能業(yè)務(wù)發(fā)貨同比增長70%，公司增長重心已向儲能傾斜。
為實現(xiàn)低碳綠色發(fā)展，使用可再生能源替代傳統(tǒng)能源已發(fā)展成為一項全球共識。但高比例、高波動性可再生能源接入，也為電網(wǎng)安全穩(wěn)定運行提出了挑戰(zhàn)。這時候，儲能系統(tǒng)就顯得尤為重要，與源、網(wǎng)、荷一同構(gòu)成電力系統(tǒng)可控的基石。弗若斯特沙利文分析報告顯示，2030年，全球鋰電儲能系統(tǒng)新增裝機量將增長至922.0GWh，較2020年的11.5GWh實現(xiàn)跨越式提升。
面對海外市場新形勢，陽光電源及時調(diào)整策略，加速從設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)向能源服務(wù)商。其推出的PowerBidder電力交易輔助決策平臺，通過AI算法進行市場預測和自動交易，可使儲能電站在電力市場中的收益最大化。比如，獨立電站通過該平臺可以實現(xiàn)收益達理論最大值的90%，較行業(yè)平均水平高15%，同時還有效地延緩了電池壽命衰減10%。這套“產(chǎn)品一體化+金融方案”的組合，為陽光電源打開海外市場提供了支持。
未來，隨著“A+H”進程推進，陽光電源將進一步拓寬融資渠道，強化全球市場布局持續(xù)鞏固其全球清潔能源領(lǐng)軍企業(yè)的地位。
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