【中國(guó)環(huán)保在線 行業(yè)動(dòng)態(tài)】環(huán)保并購(gòu)熱氣騰騰，不過(guò)環(huán)保產(chǎn)業(yè)尤其是環(huán)保企業(yè)的野蠻擴(kuò)張，同樣存在巨大的危機(jī)。不止是海外并購(gòu)有風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)并購(gòu)也有不盡如人意的案例。多家環(huán)保上市公司紛紛甩掉當(dāng)初并購(gòu)而來(lái)的資產(chǎn)包袱，力求“割肉止痛”。　　自2015年來(lái)環(huán)保行業(yè)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張迅速，在產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的途徑上許多企業(yè)選擇收并購(gòu)的快速通道，僅今年上半年環(huán)保行業(yè)上市公司就已產(chǎn)生并購(gòu)案例52起，涉及資金近300億。啟迪桑德僅上半年就參與了三起并購(gòu)案例，項(xiàng)目涉及危廢處理及污水處理項(xiàng)目，交易總金額逾6億人民幣；而廣西博世科環(huán)保就以對(duì)廣西環(huán)科院的環(huán)評(píng)資產(chǎn)的收購(gòu)成為了個(gè)吃“環(huán)評(píng)機(jī)構(gòu)”的公司。
　　
　　在野蠻式擴(kuò)張的同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)發(fā)布的環(huán)保并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大起底中指出，據(jù)普華永道數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，至今為止超過(guò)50%的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)都不成功。商務(wù)部報(bào)告也指出，中國(guó)企業(yè)的海外項(xiàng)目只有13%處于盈利可觀狀態(tài)，63%處于非盈利或虧損。
　　
　　不止是海外并購(gòu)有風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)并購(gòu)也有不盡如人意的案例，僅今年上半年環(huán)保上市企業(yè)出售資產(chǎn)總金額就近10億。
　　
　　近半年，多家環(huán)保上市公司甩賣當(dāng)年收購(gòu)而來(lái)的資產(chǎn)，或因?yàn)楹笃谡喜涣?，缺乏有效協(xié)同；或因公司轉(zhuǎn)型需要，成為戰(zhàn)略“棄子”；或因預(yù)期不達(dá)標(biāo)，成為業(yè)績(jī)“包袱”，有的資產(chǎn)收購(gòu)僅一年。
　　
　　因行情低迷造成業(yè)績(jī)虧損從而被上市公司當(dāng)作包袱甩掉的不在少數(shù)。以科融環(huán)境為例，2013年5月和2015年10月，公司分別收購(gòu)了新疆君創(chuàng)51%和49%的股權(quán)，對(duì)后者實(shí)現(xiàn)了全資控股。收購(gòu)資產(chǎn)近一年后，今年6月27日晚間公司公告稱，近年來(lái)受到天然氣、柴油價(jià)格大幅波動(dòng)的影響以及新疆范圍內(nèi)的油田開采量大幅銳減，導(dǎo)致新疆君創(chuàng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力大幅下滑，甚至出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期無(wú)法回暖，為避免新疆君創(chuàng)目前不良的經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)質(zhì)量影響整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司計(jì)劃以4650萬(wàn)元將所持新疆君創(chuàng)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天津豐利，交易完成后，公司不再持有新疆君創(chuàng)股權(quán)。
　　
　　今年6月22日，永清環(huán)保擬將其參股子公司北京永清40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給永清集團(tuán)，交易價(jià)格為人民幣3246.244萬(wàn)元。北京永清成立于2015年3月27日，2015年4月-12月虧損159.29萬(wàn)元，2016年1-3年虧損194.16萬(wàn)元，永清環(huán)保認(rèn)為本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓是從盤活存量資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)沉淀資產(chǎn)的增值收益，以及提升資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率角度考慮而做出的決策，出售資產(chǎn)所得款項(xiàng)將主要用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。此次交易預(yù)計(jì)產(chǎn)生約548.91萬(wàn)元的凈收益，將對(duì)公司2016年度凈利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。
　　
　　今年年初，神霧環(huán)保和前海恒澤榮耀簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司將持有的新疆圣雄266，666，666股股份（持股比例6.28%）轉(zhuǎn)讓給前海恒澤榮耀，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為45000萬(wàn)元。截止2015年9月30日，新疆圣雄資產(chǎn)總額1078553.74萬(wàn)元，負(fù)債總額797596.41萬(wàn)元，股東權(quán)益280957.33萬(wàn)元。2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入91146.84萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-55909.18萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-55787.02萬(wàn)元。
　　
　　神霧環(huán)保自2015年1月30日以債轉(zhuǎn)股的形式持有新疆圣雄7.24%的股份，6個(gè)月后因疆圣雄重組注冊(cè)資本增加，公司持有股份比例變?yōu)?.28%。
　　
　　格林美5月31日發(fā)布消息稱擬將武漢市綠色文明回收經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司60%股權(quán)和武漢鑫匯報(bào)廢汽車回收有限公司31%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給回收哥（武漢）互聯(lián)網(wǎng)有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為690萬(wàn)元、1034萬(wàn)元。格林美稱此次轉(zhuǎn)讓可使兩家交易公司快速由虧損走向盈利，提升公司的盈利能力，并且兩公司不再納入公司合并報(bào)表范圍。
　　
　　除了轉(zhuǎn)讓給其他環(huán)保公司，也有轉(zhuǎn)讓給個(gè)人的案例。
　　
　　先河環(huán)保也于今年1月23日公告稱，鑒于重慶市場(chǎng)訂單均以先河環(huán)保中標(biāo)并執(zhí)行，重慶冀華環(huán)?？萍及l(fā)展有限公司自成立以來(lái)，一直處于虧損狀態(tài)（截止2015年底虧損143.40萬(wàn)），為優(yōu)化子公司管理，降低管理成本，公司擬將持有重慶冀華40%的股權(quán)（對(duì)應(yīng)注冊(cè)資本400萬(wàn)元）以400萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)任重慶冀華總經(jīng)理袁安明。此次交易完成后，神霧環(huán)保仍持有重慶冀華20%的股權(quán)，不再是重慶冀華的控股股東，因此其合并報(bào)表范圍有所變更。
　　
　　你以為出售資產(chǎn)的都是民營(yíng)企業(yè)？殊不知國(guó)有資產(chǎn)也有虧損包袱的困擾。
　　
　　首創(chuàng)股份今年2月3日發(fā)布出售資產(chǎn)公告，擬通過(guò)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式轉(zhuǎn)讓所持有的秦皇島首創(chuàng)50%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)擬定為14，260.50萬(wàn)元。其實(shí)秦皇島首創(chuàng)雖2014年虧損607萬(wàn)元，但2015年上半年已實(shí)現(xiàn)盈利251.56萬(wàn)，首創(chuàng)股份稱出售資產(chǎn)完成后，對(duì)公司現(xiàn)金流將有所增益，有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)。
　　
　　當(dāng)然，并不是所有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓皆因交易公司虧損原因。
　　
　　東江環(huán)保今年4月將其全資子公司湖北東江及清遠(yuǎn)東江100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予啟迪桑德，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為38000萬(wàn)元，而東江環(huán)保此次出售資產(chǎn)并非因?yàn)榻灰坠咎潛p問(wèn)題，而是為聚焦主業(yè)、并補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司稱此次交易有助于公司立足于工業(yè)和市政廢物的無(wú)害化處理與資源化利用業(yè)務(wù)，提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以積極應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。并且有利于盤活存量資產(chǎn)，整合內(nèi)部資源，同時(shí)降低管理成本及財(cái)務(wù)費(fèi)用，集中資金做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)。
　　
　　“基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購(gòu)是開始于整合，而不是結(jié)束于交易。”華泰聯(lián)合證券董事總經(jīng)理勞志明表示，部分上市公司完成并購(gòu)交易后，由于在后期的整合中與標(biāo)的資產(chǎn)在發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式、管理團(tuán)隊(duì)等方面缺乏有效的協(xié)同，終造成并購(gòu)效果不佳。
　　
　　不可否認(rèn)，所有企業(yè)并購(gòu)資產(chǎn)的初衷都是為了為企業(yè)更好的創(chuàng)收，但由于行業(yè)景氣度、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、市場(chǎng)環(huán)境、資金鏈甚至管理等原因，企業(yè)后不得不選擇忍痛割愛(ài)出售資產(chǎn)，可以肯定的是，一家企業(yè)在做任何決定時(shí)都不可只看到眼前的利益，須有效規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)控制能力。
　　
　　原標(biāo)題：并購(gòu)資產(chǎn)成業(yè)績(jī)“包袱” 環(huán)保資產(chǎn)“割肉止痛”