【中國環(huán)保在線 上市企業(yè)】 9月2日，興源過濾公告稱擬以3.6億元購買水美環(huán)保100%股權(quán)，進(jìn)軍工業(yè)水處理，定增布局環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈。公司將利用其在污水處理領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，產(chǎn)生1 加1>2的協(xié)同效應(yīng)。

　　興源過濾9月2日晚間公告稱，公司擬通過向特定對象非公開發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，以3.6億元購買興源控股及鐘偉堯等11人持有的水美環(huán)保100%股權(quán)，通過配套融資支付現(xiàn)金對價(jià)。
　　
　　資料顯示，水美環(huán)保13-14H營業(yè)收入分別為1.29億元、2545.65萬元，凈利潤分別為1464.13萬元、265.55萬元。水美環(huán)保經(jīng)營季節(jié)性明顯，下半年尤其是四季度解鎖較多，預(yù)計(jì)14年全年收入同比有較高增長。
　　
　　水美環(huán)保2014年7-12月、2015年、2016年、2017年的預(yù)測凈利潤數(shù)分別為2667萬元、3598萬元、4019萬元、4757萬元。如本次收購于2014年實(shí)施完畢，則利潤補(bǔ)償期間為2014年-2016年，交易對方的承諾凈利潤為3000萬元、3600萬元、4100萬元；如收購于2015年實(shí)施完畢，則利潤補(bǔ)償期間為2015年-2017年，對應(yīng)的承諾凈利潤為3600萬元、4100萬元、4800萬元。未達(dá)到承諾凈利潤的差額部分對興源過濾進(jìn)行補(bǔ)償，補(bǔ)償方式為股份補(bǔ)償。水美環(huán)保14年承諾凈利潤是興源過濾14年預(yù)測凈利潤的40%，收購對利潤增厚明顯，預(yù)計(jì)增厚14年EPS0.15元。
　　
　　水美環(huán)保主要從事工業(yè)及市政污水處理業(yè)務(wù)，專注于為客戶提供成熟有效的污水處理整體解決方案。公司深耕工業(yè)廢水處理領(lǐng)域20余年，服務(wù)對象涵蓋造紙、印染、醫(yī)藥化工、化纖、電子、玻璃、食品飲料、鋼鐵、涂裝電鍍等高污染行業(yè)。尤其在造紙、印染、化纖等行業(yè)污水處理和再生水回用領(lǐng)域具備較高的品牌度和的行業(yè)地位。工業(yè)污水處理是公司的優(yōu)勢領(lǐng)域，市政污水處理是公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)。此外，水美環(huán)保已開啟環(huán)境治理各個(gè)細(xì)分行業(yè)的布局，包括土壤修復(fù)、污泥處理、河道綜合整治、固廢處理等。
　　
　　興源過濾作為的浙江民營企業(yè)，管理層思路靈活，在目前水處理行業(yè)非?；钴S，浙江省政府高度重視背景下，公司壓濾機(jī)和疏浚業(yè)務(wù)均迎來歷史性發(fā)展機(jī)會(huì)。公司原主營壓濾機(jī)業(yè)務(wù)和水利環(huán)保疏浚業(yè)務(wù)，通過本次收購進(jìn)一步補(bǔ)充污水處理業(yè)務(wù)。
　　
　　通過收購水美環(huán)保，興源過濾能夠利用其在污水處理領(lǐng)域內(nèi)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，進(jìn)一步提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢及業(yè)務(wù)規(guī)模，整合現(xiàn)有資源，互補(bǔ)共享彼此的技術(shù)、市場和客戶資源，提升雙方現(xiàn)有產(chǎn)品的業(yè)務(wù)能力，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上的協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)生1 1>2的協(xié)同效應(yīng)。
　　
　　不過興源過濾本次收購引人矚目的，并不是632.4%的評估增值率或者不涉及現(xiàn)金的利潤補(bǔ)償方案，而是交易背后興源控股精妙絕倫的資本運(yùn)作。興源過濾在收購公告中表示，興源控股彼時(shí)已有意收購水美環(huán)保的股權(quán)，但考慮到與升藍(lán)環(huán)保和升藍(lán)建直接交易難度較大，價(jià)格不好控制，所以委托鐘偉堯進(jìn)行交易，待交易完成后再轉(zhuǎn)讓給興源控股及水美環(huán)保其他管理層成員。按照3.6億元的交易價(jià)格，興源控股將套現(xiàn)18360萬元(含股份對價(jià))。經(jīng)過一場精妙絕倫、暗渡陳倉的運(yùn)作，興源控股讓2165萬元在一年半后變成了1.84億元，增值7.48倍。